我国机械行业景气度较高，机械行业中报盈利增速较快。今年上游周期品涨价较多，但机械行业中报ROE环比依然改善，盈利维持了较快的增速，主要是因为销量的持续增加。挖掘机自去年下半年以来销量持续回暖，不止是挖掘机，叉车、起重机的销量也有所增加。
机械销量回暖，源于需求增量与设备更新齐发力。以挖掘机为例，地产和基建是其主要需求，今年地产投资有韧性，基建投资维持高速，增量需求对销量有正面影响。挖掘机上一次采购增速加快是从2005年开始，挖掘机的寿命一般在10年左右，且到2015年11月，挖掘机10年保有量有131.3万台，根据挖掘机采购周期与寿命，现在正是设备更新的时候。
战略看多大制造。从政策角度来看，大会指出要“加快建设制造强国，加快发展先进制造业”，“促进我国产业迈向全球价值链中高端，培育若干世界级先进制造业集群”，制造业的支持力度或将加大。从经济角度来说，全球可能处于新一轮朱格拉周期的起点上叠加国内设备更新，制造业的需求增加。我们战略看多大制造，看好新工业革命相关的三个层次：1)作为新工业革命底层的新技术新材料等(5G、新能源、人工智能、芯片国产化等)；2)支撑传统产业转型升级和新兴产业培育的高端制造；3)作为新工业革命主攻方向的智能制造。
工业整体平稳，宏观经济有韧性。高炉开工率持平，发电力度下滑，螺纹钢价格下降，煤价持平。地产政策继续收紧下，商品房销售持续降温，而销售与投资间存在时滞，9月地产开发投资增速回升，此外汽车行业整体向好，宏观经济有韧性。(1)下游：地产整体销售本周环比上升，同比持续下滑，住宅类土地成交面积累计同比上升；10月车市零售走势良好；义乌小商品价格指数环比上升，电影票房环比下降；猪肉环比下跌，鸡肉、蔬菜价格环比上升。(2)中游：高炉开工率环比持平，6大发电集团日均耗煤环比下降，发电力度下降；螺纹钢价格环比下降；水泥价格和玻璃价格均上涨；(3)上游：动力煤期货价格环比上升，焦炭、焦煤期货价格环比下跌；铜、铝价格环比上升，锌价格环比下跌；海运指数BDI、BPI、BCI均环比上升。特朗普税收改革取得重大进展，市场对通货膨胀的预期提高，加上美联储继任主席很有可能是鹰派经济学家，美元指数上涨0.67%。受美元走强影响，黄金价格环比下跌1.87%。
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