大众扩大电池采购合同，电池产业布局进程加速

大众在上周股东大会表示，加大电池采购金额，从上个月披露的 250亿美元上调至 480 亿美元。并且根据公司规划，到 2025 年，公司每年将生产 300 万辆电动汽车，并推出 80 款新的电动汽车车型，以满足其新能源汽车制造的电池需求。目前，大众并未透露与其签订合同的电池制造商名单，但外界猜测有可能是 LG Chem、三星 SDI、松下或 CATL 等。

特斯拉第二座超级工厂2018Q4 落地中国，利好本地电池厂商

特斯拉 CEO 在股东大会表示，中国电池厂相关公告将很快发布。今年四季度前会公布第二座超级电池工厂在中国的具体地址，未来超级电池工厂也会兼顾造车。4 月 17 日，发改委公布了放宽汽车行业的外资股份比例限制时间表，大幅度放宽外商投资准入，2018 年取消新能源汽车外资股比限制。以特斯拉为代表的专注于新能源汽车的外资整车厂，将成为这一开放政策在短期内的直接受益者。根据特斯拉的规划，2020 年公司计划生产 50 万辆电动车，对应锂电池需求将超过 60GWh。此番超级工厂的其在华落地有望增加国内动力电池需求，充分利好本地动力电池供应商。

国际车企巨头引领电动化大浪潮，锂电池扩产将超预期

大众及特斯拉的最新动作，都说明了全球电动化率的提高将加速，全球新能源汽车将迎来高景气周期。随着对中国汽车厂商的补贴将于明年底结束，中国市场将再次向国外电池制造商打开。韩国电池厂商正在加大在中国的投资力度：三星SDI表示将为中国的补贴政策在2020年结束作准备；LG化学则宣布将投资2394亿韩元在中国建立一个电池材料生产合资企业；SK Innovation大力投资“SK蓝龙能源”，开始本地化的初步举措。松下、LG龙头等由于政策补贴的劣势对产能扩张一直较为谨慎，在2019-2020年行业爆发确定性强的情况下，2018年国外龙头产能扩张将超预期，进入全球供应体系的设备公司将抵消国内行业短周期波动影响。

抢装行情持续发酵，行业维持高景气

随着补贴政策在春节前落地，6月中旬执行，行业正处于缓冲期，电动车抢装行情持续发酵，我们预计电池需求将明显回暖。此外，由于预期较充分，目前龙头电池企业开工率已恢复至70%并仍在逐步提升中，景气度好于预期，同比2017年呈高增长态势。根据中汽协数据，2017年我国全年汽车产销量为2901.5万辆和2887.9万辆，连续九年蝉联全球第一。其中，新能源汽车市场占比为2.7%，比2016年提高了0.9个百分点。

影响扩产进度因素将除，锂电设备龙头将迎新一轮高成长周期！

CATL上市和BYD电池业务分拆，是2017年Q4以来影响两大巨头扩产进度的重要因素。随着这两件重要事件落地，我们判断，CATL和BYD的扩产招标进度将提速，预计行业即将进入招投标高峰，锂电设备龙头将迎来新的一轮高成长周期！此外，CATL的IPO影响到整个产业链的现金流，随着CATL的上市融资，其上下游的现金流也将会改善。