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机器人深度研究:投资韩国著名半导体与面板设备企业-新盛FA 打开半导体设备发展新篇章

日期:2024-06-21

乾元坤和编辑

投资要点

新松机器人:承担国家集成电路02 专项研发,开始切入半导体设备领域


新松机器人2009 年开始承担“极大规模集成电路制造装备与成套工艺”专项(02 专项),主要包括“IC 装备机械手及硅片传输系统系列”以及“300mmIC 生产线自动物料搬运系统”,覆盖半导体前道和后道自动化设备。

新松机器人:洁净机器人突破国外封锁,销量有望保持高速增长

2017年国内半导体行业投资持续增长,公司洁净机器人销售数量大幅增长。公司真空大负载机器人大批量应用于MOCVD产业,公司成为全球美国以外唯一能供应此类机器人的企业。公司成功研发的8 英寸洁净传输平台、双臂大气机器人得到市场批量应用,并与国内光刻机企业联合开发高精度大气机器人。

投资韩国著名半导体与面板设备企业——韩国新盛FA,全面进军半导体2018 年1 月份,公司公告参股公司新松投资(持股40%)拟以1,040 亿元韩币(约6.4亿人民币)收购韩国新盛FA 公司80%的股权。

韩国新盛是韩国上市公司(011930.KS),在半导体与面板领域享誉盛名,在全球范围位居前五,在半导体和面板自动化发达的韩国位居前三。

韩国新盛FA 公司是韩国新盛分立的以工厂自动化业务(FA 业务)设立的公司。2017 年,韩国新盛FA 公司收入25亿元;收入规模和新松机器人相当。其主要业务包含面板显示自动化设备(Stocker,OHT,RGV,OHCV 等),半导体自动化设备(包含HT,OHT 等),工厂自动化设备(包含HT,OHT 等)。

韩国半导体设备企业发展、壮大之道——目前仅次于欧美和日本

1) 韩国半导体产业的崛起:存储器产业+面板产业。韩国半导体市场存储型占到80%以上,其中三星和SK 海力士各居存储器市场第一、二名。面板企业三星、LG 也是全球领先。

2) 下游带动韩国半导体设备厂商走向国产化道路。2009 年底,韩国开始重点推进低温化学气相沉积、蚀刻设备、化学机械研磨设备、关键点测量设备、离子掺杂设备等7 个商业化项目。目前韩国半导体设备的实力已经仅次于日本和欧美。根据SEMI 美国的研究报告,韩国和欧美日顶级设备厂商的技术差距为2 年。

3) 韩国半导体设备领先企业:SEMES、WONIK IPS、SFA(韩国新盛FA)等均有核心设备技术。特别是在沉积,刻蚀,研磨领域,SEMES, KC Tech,PSK等已达国际水平。中国企业有望依托庞大国内市场进行外延合作。

投资建议:预计机器人2018-2020 年净利润5.9/7.8/10.2 亿元,PE 为56/42/32 倍。参考北方华创等半导体设备公司,公司估值具提升空间。维持“买入”。

风险提示:半导体设备领域拓展低于预期,工业互联网政策低于预期。

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