众所周知，近期供应链金融主题走热,尤其是催化剂P2P各种利好政策的颁布，以及供应链金融战略公告的广泛宣传，各行各业均借此东风定制顺势发展的目标，如豫园商城便是借助供应链，努力打造黄金珠宝产业链大平台。下面请随乾元坤和小编一起了解此间详情，希望能够从中或的启示或帮助。
供应链金融大平台
借助供应链金融，豫园商城黄金珠宝产业链大有可为
豫园商城既是品牌商,又是批发零售商,其供应链地位不言而喻。交易季节性强,供应商资金渴求度高但银行融资困难;消费者投资渠道匮乏,具备平台信用的P2P饱受欢迎,尤其在存款保险制度实施后。
结合公司优势及复星集团定位来看,我们判断公司最终切入供应链金融领域可能性较高,此外,分部估算公司重估价值高达400亿元以上,上调2015年PE至35X,上调目标价至28元,维持“增持”评级。
豫园商城打造珠宝大平台
黄金珠宝产业链是极好的供应链金融温床。一方面国内利率非市场化导致小微企业融资困难,另一方面消费者投资渠道仍较匮乏,伴随信用体系完善供应链金融迎来蜜月期。黄金珠宝交易规模大、周转缓慢且季节性明显(资金需求量不平滑),加盟商从银行融资难度大(多为轻资产),对资金渴求极高;P2P快速发展为供应链金融提供了资金蓄水池,且从供应链角度风险更易防控。目前产业链民间融资成本普遍在15%以上,而P2P收益年化不足10%,息差较为明显。
进军黄金珠宝业供应链金融领域可能性较大。近期证券时报等媒体报道豫园“千亿平台”战略:效仿上海钢联整合行业信息流、资金流和物流,搭建黄金珠宝业生态闭环,我们认为核心为供应链金融。目前豫园黄金饰品年销售规模近200亿,行业总体规模近万亿,存在巨大整合空间。判断未来三年供应链金融将迎来黄金发展期,公司是否能实现类似“皮城金融”式创新转型值得期待,维持2015-2017年EPS预测0.79/0.95/1.12元不变。
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