去年12月11日，中国长城资产管理股份有限公司（以下简称“中国长城资产”）挂牌成立，标志着四大AMC股改顺利收官。下一步如何引战、上市，备受各方关注。

引战有序进行中

在四大AMC中，中国信达、中国华融已经完成“股改—引战—上市”三步走。去年，中国长城资产和中国东方完成股改，意味着这两家AMC已经从政策性金融机构彻底转型为现代股份制企业。两家AMC都将按照引进战略投资者、上市的路径发展。

“中国长城资产股改后的第一次引战工作正在按照原定计划积极推进。”中国长城资产党委委员、副总裁孟晓东在10月12日举行的第135场银行业例行新闻发布会上透露。

孟晓东表示，国际投资者非常踊跃，有70多家著名的投资者积极报名参与引战。加上一般投资者，总共有近200多家企业参与。现在已经进入了短名单筛选阶段。短名单筛选结束以后，还要向监管部门报告，最终以监管部门批准的为准。

据悉，引战尚在进行中，上市则需要新股东进入后，共同设计方案。

在顺利完成股改之后，中国长城资产继续稳健发展。数据显示，截至9月末，集团表内外资产共计8339.6亿元，较年初增长20.28%，其中表内资产为5906.91亿元，较年初增长21.32%；集团共实现净利润66.98亿元，集团年化ROA和ROE分别为2.04%和16.12%。

做强不良资产主业

“不良资产市场规模总量在持续增加，但增长的比率和速度在收窄。”孟晓东说。一是从银监会统计的数据来看，商业银行不良贷款余额总量在增长。二是在供给侧结构性改革的大背景下，经济结构调整速度会加快，产品的转型升级会加快。不良资产形成的机理无非是两个方面，一方面是经济周期的影响，另一方面就是产业升级、更新换代。传统的企业、产品在被淘汰的同时，就会导致不良资产的发生。特别是在中国，企业债务率比较高，一旦发生重大的结构调整，在银行都会表现为不良资产的增加。

孟晓东同时强调，由于宏观经济总体上已经企稳，新的增长动能已经开始显现。不良资产增速会下降。

从区域结构来看，不良资产市场会向中西部梯度转移，这一轮不良资产率先从江浙开始，在经济最发达的地区率先暴露。因为这些区域对市场更加敏感，反应更快。

孟晓东指出，不良资产的处置方式愈加丰富，不是过去简单的一买一卖，处置方式多元化。处置主体也在增加，目前形成“4+2+银行系”态势。即四大AMC、地方AMC以及银行成立的以债转股为主体的资产管理和投资公司。

不良资产经营是AMC的立身之本。在此轮不良资产周期下，中国长城资产抓住市场机会，加大收购力度。

数据显示，在新增资产结构中，收购的各类不良资产增加较多，今年前9个月收购各类不良资产1293.36亿元，同比增长154.32%。

中国长城资产在内部考核、利率优惠、扩大授权等方面进行了政策调整，将分公司的主要力量集中在不良资产收购处置主业上。以不良资产收购规模扩大为契机，大力发展“不良资产+综合金融服务”模式。前9个月，公司收购金融不良资产730.03亿元，同比提高120.17%，处置金融不良资产225.89亿元。在非金融领域积极拓展。数据显示，收购非金融不良资产563.33亿元，同比增长160.89%。

做问题解决专家

中国长城资产已由单一处置银行不良资产的政策性机构拓展为收购处置问题债权、重组盘活问题企业和托管拯救问题金融机构的“问题解决专家”，发展成为一支侧重于管理处置盘活存量资产、防范化解金融风险、服务供给侧结构性改革的重要金融力量。

今年以来，中国长城资产按照市场化、法制化的要求，先后实施了中国铁物、云南冶金集团、山东宏济堂的债转股项目，上述项目的实施，不但减轻了企业债务杠杆，也为在相关业务领域开展综合金融服务拓宽了市场。

针对多元化经营的企业集团，中国长城资产通过资产分类，采取收购+处置+重组模式，促使企业的低效、无效资产出清，核心资产、优质资产得到有效利用，积极支持了企业实现去产能、去杠杆和转型升级目标。比如为支持河北钢铁企业加快调整，中国长城资产与河北钢铁设立了100亿元额度的长河钢铁产业基金，通过发挥综合金融服务优势，支持河北钢铁去产能和转型升级。

中国长城资产借助产业并购，积极为传统企业与新兴技术对接、为企业实现技术转型升级提供“一揽子”综合金融服务。如四川“天翔环境”项目，分公司、子公司提供综合金融服务，对外支持企业完成了对德国欧绿环保集团资源再生和环境服务两大板块环保业务的收购，对内支持企业实施技术升级和资源整合。这一支持企业转型升级的案例，在金融业务中改变了过去给企业提供或融资或投资的单一服务模式，创造了债权收购与股权投资结合、海外投资与国内监管衔接、增量投资与存量股权联动的综合金融服务模式。

据悉，从资产结构和利润构成看，截至6月末，综合金融服务板块总资产为1794.31亿元，比年初增长3.5%，实现利润14亿元，同比增长106.1%。

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